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| 亞太商工總會執行長邱達生。(中評社 資料照) |
中評社台北8月27日電（記者 莊亦軒）美國財政部近期嘗試透過發行短期國債、買回長期國債以壓抑長期國債殖利率。亞太商工總會執行長邱達生接受中評社專訪指出，美國國債規模持續膨脹與長天期公債殖利率居高不下，已構成美國經濟長期發展的最大隱患。長債殖利率若長期定錨在5%以上的高檔，所引發的資金虹吸與資金借貸成本飆升，不僅會抑制實體經濟發展，更將扼殺美國總統特朗普所力主推動的製造業回流與再工業化戰略。
邱達生為美國鳳凰城大學（University of Phoenix）組織管理學博士。現為亞太商工總會執行長、亞洲銀行家協會秘書長、東海大學經濟學系兼任教授。研究專長包括國際經濟和國際關係。
近期美國長天期公債殖利率持續高檔震盪，30年期美債殖利率一度升至約5.33%，創2007年以來新高。19日美國財政部宣布，將10至30年期公債單次流動性買回上限由20億美元提高至至少40億美元，實施期間為9月9日至11月4日。消息公布後，殖利率一度由約5.28%快速下滑至5.19%，單日最大跌幅接近0.1，然而21日殖利率又重新站回5.27%。
針對美國財政部近期推動由財政端主導的“短債換長債”措施，邱達生分析，新任聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）在上任前便屢屢公開抨擊量化寬鬆（QE）政策，極度不滿聯儲局資產負債表過度膨脹。在聯儲局立場轉趨謹慎的背景下，財政部為了緩解龐大的長期利息支出壓力，只能親自下場進行債務重組，透過發行短債來買回長債。
他分析，這本質上就是過去聯儲局曾操作過的“扭曲操作”（Operation Twist, OT），只是這次改由財政部主導執行。
他表示，財政部的如意算盤是希望引導長債利率回落，從而減輕美國政府長期的償債負擔，但這套機制能否奏效，關鍵在於市場是否真正買單。從近期財政部首波約40億美元的回購規模來看，市場在消息宣布當天雖有短暫反彈，但僅隔一日便迅速打回原形、重回拋售軌道。
他指出，相較於美國動輒40兆美元的龐大國債總量，40億美元的回購規模無異於杯水車薪。當前全球多個主要債權國與國際法人機構持續拋售美債，本質上還是因為對美國中長期的財政赤字與通膨前景感到悲觀，因而要求更高的風險溢價與殖利率補償。在缺乏實質財政整頓作為的情況下，單純變更發債年期結構，無法扭轉長債價格下跌的趨勢。 |
